Tokenized Money Market Funds Vượt Mốc 9 Tỷ USD, BIS Cảnh Báo Rủi Ro Mới

Tokenized Money Market Funds Vượt Mốc 9 Tỷ USD, BIS Cảnh Báo Rủi Ro Mới

Trong bối cảnh thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) và token hóa tài sản truyền thống đang phát triển mạnh mẽ, tokenized money market funds (quỹ thị trường tiền tệ được token hóa) đã chính thức vượt mốc 9 tỷ USD – tăng vọt từ mức chỉ 770 triệu USD hồi cuối năm 2023. Tuy nhiên, theo báo cáo mới nhất từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), sự bùng nổ này đi kèm với những rủi ro vận hành và thanh khoản mới, có thể gây bất ổn cho hệ sinh thái tiền mã hóa nếu không được kiểm soát chặt chẽ.

Tokenized Money Market Funds Là Gì?

Tokenized money market funds là phiên bản trên chuỗi khối (onchain) của các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống. Chúng cho phép nhà đầu tư tiếp cận các tài sản ngắn hạn sinh lời như trái phiếu kho bạc Mỹ (US Treasurys) thông qua token trên blockchain. Khác với stablecoin – vốn chỉ cố định giá trị mà không sinh lời – các quỹ token hóa này mang lại lợi suất thực tế đồng thời vẫn đảm bảo mức độ an toàn tương tự chứng khoán truyền thống.

Theo BIS, đây là một trong những tài sản sinh lời quan trọng nhất trên các blockchain công khai hiện nay, thu hút sự quan tâm lớn từ cả tổ chức tài chính lẫn nhà đầu tư cá nhân.

Sự Bùng Nổ Của Tài Sản Token Hóa Trên Chuỗi

Dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy:

BlackRock – gã khổng lồ quản lý tài sản – hiện dẫn đầu với quỹ USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), nắm giữ hơn 2,5 tỷ USD tài sản token hóa.
Franklin Templeton cũng không kém cạnh khi quỹ BENJI của họ đã đạt 844 triệu USD giá trị token hóa từ chứng khoán chính phủ Mỹ.

Cả hai công ty đều đang mở rộng phạm vi hoạt động sang nhiều mạng lưới blockchain như Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Optimism, Polygon và gần đây nhất là Canton Network – một hệ sinh thái blockchain dành riêng cho các tổ chức tài chính.

BIS Cảnh Báo: Rủi Ro Từ Khoảng Trống Cơ Cấu

Mặc dù giao dịch token diễn ra tức thì trên blockchain, nhưng tài sản cơ sở (như trái phiếu kho bạc) vẫn được định giá, giao dịch và thanh toán trong thị trường truyền thống, nơi quy trình mất nhiều thời gian hơn. Chính khoảng trống cơ cấu này tạo ra rủi ro lớn:

Khi xảy ra rút tiền ồ ạt, quỹ có thể không đủ khả năng đáp ứng ngay lập tức, dẫn đến mất thanh khoản.
Các token này thường phụ thuộc vào ví được cấp phép (permissioned wallets) và một nhóm nhỏ nhà đầu tư lớn, khiến hệ thống dễ bị tổn thương trước cú sốc thị trường.
Nhiều quỹ còn liên kết chặt chẽ với stablecoin, cho phép chuyển đổi nhanh hoặc dùng làm tài sản thế chấp cho giao dịch đòn bẩy – điều này có thể khuếch đại và lan truyền rủi ro nhanh hơn so với thị trường truyền thống.

“Sự liên kết giữa tokenized funds và stablecoin có thể tạo ra vòng phản hồi tiêu cực, khiến căng thẳng thị trường lan rộng với tốc độ chưa từng thấy,” – BIS cảnh báo.

Wall Street Đang Định Hình Lại Stablecoin?

Sự trỗi dậy của tokenized money market funds được xem là “câu trả lời của Phố Wall” trước những hạn chế của stablecoin. Trong khi stablecoin chỉ giữ giá, các quỹ token hóa vừa giữ giá trị, vừa sinh lời, lại được hỗ trợ bởi tài sản thật – tạo nên giải pháp lưu trữ giá trị hấp dẫn hơn trong môi trường lãi suất cao hiện nay.

Việc Tommaso Mancini-Griffoli – cựu quan chức IMF và người ủng hộ mạnh mẽ tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC) – vừa được bổ nhiệm làm người đứng đầu Innovation Hub của BIS càng cho thấy mức độ nghiêm túc mà các tổ chức tài chính toàn cầu đang dành cho xu hướng này.

Kết Luận: Cơ Hội Đi Kèm Rủi Ro

Tokenized money market funds đang mở ra kỷ nguyên mới cho tài chính lai (hybrid finance) – nơi tài sản truyền thống gặp công nghệ blockchain. Tuy nhiên, như BIS nhấn mạnh, sự phát triển nhanh chóng cần đi đôi với khung giám sát phù hợp để tránh những hệ lụy tài chính hệ thống.

Với hơn 9 tỷ USD đã được token hóa và dòng vốn từ các ông lớn như BlackRock, Franklin Templeton tiếp tục đổ vào, xu hướng này chắc chắn sẽ tiếp tục định hình lại cách chúng ta tiếp cận, đầu tư và quản lý thanh khoản trong thập kỷ tới.

Từ khóa SEO đề xuất:

tokenized money market funds
quỹ thị trường tiền tệ token hóa
BIS cảnh báo rủi ro crypto
BlackRock BUIDL fund
Franklin Templeton BENJI
US Treasurys onchain
stablecoin vs tokenized funds
tài sản thật trên blockchain (RWA)

Bài viết cập nhật xu hướng tài chính mới nhất, phù hợp cho nhà đầu tư, chuyên gia DeFi và người theo dõi sự giao thoa giữa tài chính truyền thống và blockchain.